2015年4月22日 星期三

(分享) 菲股太熱漲過頭?外資:泡沫漸消、出場時刻到

菲律賓股市多頭走完了?瑞士信貸(Credit Suisse)認為,菲股泡沫開始消風,已將菲股評等打入「減碼」。
財經網站霸榮(Barronˋs)22日報導,目前菲股走勢來到預估盈餘的20倍,比長期平均值的14.8倍高出34.8%;預估今明兩年菲律賓企業盈餘將成長11.9%、13.2%。相較之下,外資寵兒印度,當下僅為預估盈餘的17.9倍,今年兩年企業盈餘又優於菲國,各為15.8%、18.2%。
瑞士信貸策略師Sakthi Siva表示,和亞洲各國相比,今年一月菲股溢價達55%,創15年新高,溢價之高類似先前股市泡沫,如2007年的中國(當年滬指衝上6,000點以上,創歷史新高)、以及2013年的印尼。如今菲股溢價仍有46%。
由於菲律賓實質短期利率僅為0.1%,不像中國、印度還能操作利率,拉抬股市。此外,該國企業盈餘表現平淡,也可能拖累未來走勢。政治方面,菲國總統艾奎諾三月份民意支持率降至47%,為空前新低,也不利改革。4月份外資站在賣方,賣超菲股1.14億美元。
菲律賓PSE綜合股價指數22日挫低0.18%收在7,833.03點,過去八天來有七天收跌。菲股甫於10日揚升0.93%收在8,127.48點,創歷史收盤新高。
先前部分專家認為,油價重挫有助菲股漲勢,看法和瑞士信貸不同。彭博社1月12日報導,內需佔菲律賓經濟的75%,油價破底有助購買力,或許能激勵股市邁入第七年多頭。菲股自2009年來連年走揚,創下全球73個股市的最長連漲紀錄。Alpha Opportunity Fund基金經理人Julian Tarrobago估計,菲股今年可望走高16%。菲國去年基金表現冠軍SB Peso Equity Fund也預期,菲股今年將漲11%。
*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。


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(分享) 台資企業大陸獲利豐 去年盈餘匯回創新高

台資企業從大陸匯回金額,去(2014)年創下新高。根據金管會統計,去年上市櫃公司匯回大陸投資利益金額,高達482億元,創下史上新高。而投資獲利達2,105億元,不僅首度出現突破2,000億元大關,更寫下歷史新紀錄。
  近年來,不少台資企業西進大陸投資、設廠,外界一直質疑「錢進大陸」後,業者獲利不會匯回台灣,因此金管會逐季對外公布上市櫃公司大陸投資情況,以及匯回金額。
  金管會表示,上市公司截至去年底,已累計投資大陸達1兆7,420億元,上櫃公司投資1,998億元。若以歷年累計匯回大陸投資獲利來計算,上市櫃公司已累計匯回2,142億元,占原始投資金額的11.03%。
  事實上,去年底共有649家上市公司、498家上櫃公司,都已前往大陸投資,合計家數占全體上市櫃公司總家數比例達77.45%。從投資金額來看以「電腦及周邊設備業」、「電子零組件業」最多。
  金管會分析,去年上市櫃公司在大陸賺錢力道顯著成長,主因是市場需求持續增加,以及產品良率提升所致,其中上市、上櫃公司分別以「其他電子業」、「電腦及周邊設備業」獲利較佳。
  另外,上市櫃公司除了投資大陸金額逼近1.8兆元,投資不含大陸的海外地區,金額更龐大,截至去年底,已達4兆7,555億元,今(2015)年可望超越5兆元。在獲利方面,表現同樣不俗,上市公司去年投資海外獲利3,373億元、上櫃則有120億元,合計3,493億元,年增734億元。
  金管會認為,上市櫃公司的海外據點能獲利成長原因,主要還是受到市場需求成長所致,同時公司擴大規模,也有助盈餘提升,包括像「其他電子業」、「半導體業」,獲利都不錯。


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(分享)《大陸經濟》絲路基金首個投資案出爐,興建巴基斯坦水電站

【時報-台北電】由中國主導設立的「絲路基金」的首個投資項目出爐,將與三峽集團合作,斥資16.5億美元投資位於巴基斯坦吉拉姆河的卡洛特水電站。巴國政府表示,透過中國的協助,巴基斯坦將在3到4年內克服當前嚴峻的電力短缺問題。
   中國國家主席習近平近日訪問巴基斯坦,這是習近平今年以來首次出訪行程,巴基斯坦與中國互換是全天候的戰略夥伴關係。
   2013年5月,中國總理李克強訪問巴基斯坦,提出要打造一條北起新疆喀什、南至巴基斯坦瓜達爾港的經濟大動脈,推進互聯互通。同年底,習近平提出「一帶一路」戰略構想,中巴經濟走廊作補充,戰略重要性進一步提升。
   據新華社報導,習近平與巴基斯坦總理謝里夫日前通過視訊連線,象徵性地為分散巴國各地的5個工程項目奠基,並簽署50多項協議。
   其中協議最重要的內容,是以中巴經濟走廊建設為中心,以瓜達爾港、交通基礎設施、能源、產業合作為重點,形成「1+4」合作布局;而在一系列的中巴經濟走廊項目中,電力項目是重中之重。
   中巴經濟走廊為「一帶一路」建設的核心,亦是絲路基金尋求投資機會的重要區域。根據雙方簽署的備忘錄,絲路基金將投資入股由三峽集團控股的三峽南亞公司,為巴基斯坦清潔能源開發、包括該公司的首個水電專案-吉拉姆河卡洛特水電項目提供資金。
   三峽南亞公司是三峽集團對巴基斯坦等南亞國家進行水電等清潔能源開發的投資運營平台,卡洛特水電站是該公司投資的首個水電項目。該水電站位於巴基斯坦吉拉姆河,規畫裝機容量72萬千瓦,年發電32.13億度,總投資金額約16.5億美元。
   這項投資案將採取股權加債權的方式。一是投資三峽南亞公司部分股權,為專案提供資金支援;二是參與中國進出口銀行牽頭的銀團,向專案提供貸款資金支援。
   據了解,卡洛特水電站是中巴經濟走廊優先實施的能源專案之一,計畫採「建設-經營-轉讓」(BOT)模式運作,今年底開工建設,2020年投入運營,運營期30年,到期後無償轉讓給巴基斯坦政府。 (新聞來源:工商時報─黃欣╱綜合報導)


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2015年4月21日 星期二

(分享) 油價低點已過 能源股復甦

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
原油價格近期正緩步走高,加上能源產業併購效應,使得能源股後市也有機會擺脫盤局、漸入佳境。美國頁岩油議題雖然壓抑近年能源市場表現,但近期的原油價格已開始出現轉折向上走勢,天達資產管理表示,低油價使美國原油生產活動減少,能源公司紛紛削減資本支出。
天達指出,2014年10月以來美國原油鑽井數已減少5成,新油井缺乏開發,加上頁岩油井首年產量的遞減率高達7成,舉例來說,根據天達資產管理研究,美國Permian盆地的密德蘭、達拉威產油區,12個月的原油產量遞減率將分別達64.8%、71.9%,顯示原油供給前景面臨嚴重威脅。
反觀能源需求方面,低油價反而將刺激原油需求觸底回升,根據國際能源署歷史資料與天達資產管理預估,與去年同期相較,2015年年底前,全球原油需求每日可望增加110萬桶左右,需求回升、供給反而受壓抑,使得原油市場將趨於供需均衡。
由於油價漸走出谷底,使得能源產業併購活動轉趨活絡,也讓能源股價出現上漲契機。
天達資產管理指出,面對原油產量遞減以及缺乏成功的開採案例,將使得大型能源公司的原油儲量難以持續,而併購將是最明確且最經濟的方式,以達到原油儲量成長的目標。預料近期荷蘭皇家殼牌公司併購英國天然氣集團,不會是這波油價下跌環境的最後一宗併購案,未來購併案會逐漸浮出檯面!
因此,在油價回升、能源產業併購案漸增下,能源股有機會走和過去不一樣的走勢!其中以能源上游產業中探勘及生產將會受惠最多,天達表示,當原油價格上升時,並非所有能源相關類股都有感覺,首先受惠者即是這些能源上游產業族群,投資人宜挑選側重探勘及生產的能源基金。


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(分享) 豪宅屋主避稅大逃亡 囤房稅率建商剉著等

房屋稅將於5月開徵,台北市長柯文哲暗示稅率大增,讓豪宅屋主驚慌急脫手。根據實價登錄顯示,去(103)年第4季至今,台北市8千萬以上住宅交易,有超過半數是新屋,成交單價比舊屋下滑4.8萬元。房仲業者表示,建商和壽險業者現在都「剉著等」,預期將有一波「降價出清潮」。
  柯P日前表示「大家收到房屋稅單後,會嚇一跳」,暗示今(104)年房屋稅大增,尤其是去年7月取得使用執照的「豪宅」,很可能會出現「百萬」房稅。根據實價登錄統計資料,去年第4季至今,台北市總價8千萬以上的豪宅交易,有59%是去年7月後取得使用執照的新屋,較第3季的3%,比例大幅攀升。而新豪宅平均每坪單價為111.4萬元,比去年7月前取得使照的「舊」豪宅跌價4.8萬元。
  永慶房產集團研究發展中心經理黃舒衛表示,近年來台北市以「調高新屋構造標準單價」、「修正豪宅認定標準」、「調整99條路段率」、「實施囤房稅率」等4大方式,調高房屋持有成本。其中「調高新屋構造標準單價」,適用去年7月後拿到使照的新建房屋,房屋稅增加至少1~3倍,若被認定為「豪宅」,稅賦更激增10~20倍,因此新豪宅交易比例衝高,出現新宅比舊宅便宜的現象。
  黃舒衛指出,除了一般投資客外,建商與壽險業等主要投資者現在都很擔憂,尤其是建商,因推案量大,若餘屋沒賣掉被視為「囤房」,稅率就從去年的1.2%上揚到3.6%,預期新屋供給量大的區域,可能引發建商新一波「降價出清潮」,市場價格破壞將一觸即發。
  住商不動產企畫研究室主任徐佳馨則認為,對口袋深的高資產族群來說,房屋稅提高並不影響持有意願,但相對於海外置產的高投報率,屋主寧願賣房「少賺」,再轉往國外投資。不過投資客須注意,不動產變現率差,若房子賣不掉,可能「賺了投報、賠了本金」。


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(分享) 《大陸金融》陸3月外匯占款負成長

【時報-台北電】根據中國人民銀行公佈的數據顯示,今年3月全部金融機構外匯占款減少1,564.76億元人民幣(下同),在2月轉正後再現負增長。
   市場分析指出,這意味著資金有外流的跡象;在基礎貨幣增速有限的情況下,有必要透過降準來提高貨幣乘數,應對資金外流,彌補基礎貨幣的缺口。
   外匯占款(Funds outstanding for foreign exchange)是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。銀行購買外匯形成本幣投放,所購買的外匯資產構成銀行的外匯儲備。根據人行網站數據顯示,3月底中國金融機構外匯占款餘額約29.19兆元,按月減少1,564.76億元。去年12月和今年1月,外匯占款均出現超過1,000億元的減少。
   這是日前中國人民銀行調降存準率的原因之一。人行周日宣佈下調存款準備金率1個百分點,隨後人行銀行研究局局長陸磊解釋,此次降準主要是在對沖外匯占款減少,普降1個百分點的存款準備金,大致可以對沖外匯占款少增所帶來的影響,因此貨幣政策依然處於中性狀態。
   香港信報昨日則引述招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示,雖然3月金融機構外匯占款由正轉負,但跨境資金流動並未顯著惡化。數據顯示,2015年第1季中國央行口徑外匯占款減少2,521億元,其中3月央行口徑外匯占款大幅減少2,307億元。
   謝亞軒說,發達經濟體和貨幣政策分化,加劇跨境資金的波動性。在此背景下,中國跨境資本流動狀況難以大幅改善,年內人行仍有可能下調法定存款準備率1至2次以應對資金外流局面,以彌補基礎貨幣的缺口。
   中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿則表示,由於國際收支狀況的變化,外匯占款已經不再是基礎貨幣投放的主要來源,在基礎貨幣增速有限的情況下,有必要透過降準來提高貨幣乘數,以保證廣義貨幣和貸款的穩定增長,發揮貨幣政策穩增長的作用。 (新聞來源:工商時報─記者賀靜萍╱綜合報導)


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(分享) 國際財經:ECB傳考慮限制對希臘銀行業的援助,雷曼時刻迫近希國股債大跌

【財訊快報/蔣宛如】彭博引述知情人士透露,歐洲央行(ECB)正在研究措施,限制對希臘銀行業的緊急流動性援助(ELA),因為央行管理委員會內部對進一步援助希臘沈痾銀行業的反對聲越來越多。
  知情人士說,ECB員工已制定一份草案,建議提高希臘央行接受本國銀行向其借款時提供抵押品的價值減記程度。由於此事尚未公開,知情人士要求匿名。
  其中一位知情人士稱,儘管這個措施尚未正式提交管理委員會討論,但若希臘領導人未能儘快讓歐元區財長們信服他們有能力改革國內經濟並可以獲得援助資金的話,該措施或許就需要付諸討論。
  在ECB實施常規現金招標時,希臘銀行業多數被拒之門外,該國政府正在就急需的援助款項問題與債權人展開角力。不過,希臘的銀行目前可以向本國央行申請使用規模約740億歐元(約790億美元)的應急資金,目前使用金額一直在不斷上升,本週還得獲得重新評估。
  一位知情人士指出,歐洲央行的這份建議給出三種途徑,來降低銀行拿出一定量抵押物後取得的資金額。這個根據ELA操作進行的減記幅度並未對外公開。
  希臘雅典ASE指數週二收盤大跌24.24點或3.33%,下滑到704.74點,為2012年9月7日收盤跌破700點以來最低。過去六個交易日只有一天收高,今年來累計下跌幅擴大到14.70%。其兩年期公債殖利率飆破30%,為2014年發售來首見的水平。
  隨著希臘股市暴跌、借貸成本飆升,分析師警告稱該國或將面臨『雷曼時刻』,因其瀕臨破產,且面臨更多的金融混亂。
  『雷曼時刻』是指2008年,美國第四大投資銀行雷曼兄弟由於投資失利,在談判收購失敗後宣佈申請破產保護,引發了全球金融海嘯。
  希臘股債兩市21日出現戲劇性地下跌。有消息人士向CNBC表示,歐洲央行ECB工作人員正在為希臘違約考慮應急計劃。
  違約則可能導致希臘離開歐元區,而這正是鄧普頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)執行董事長麥朴思(Mark Mobius)一直密切關注的問題。麥樸思稱,這將可能成為歐元貨幣集團終結的開端。
  麥朴思向CNBC表示,希臘退出歐元區對於歐洲而言則是一大不可思議的事件,這意味著歐元貨幣集團瓦解的開始。
  麥樸思同時對希臘10年期國債收益率在週二升至13.619%表示擔憂,與此同時,因投資者消化歐洲央行工作人員考慮削減銀行資金的消息,希臘國家銀行(National Bank of Greece )股價大跌8.2%、Piraeus Bank暴跌11.2%,阿爾法銀行(Alpha bank)跌3.8%。
  進一步打壓市場情緒的消息還有20日希臘迫使地方政府將資金轉至央行的命令,其這樣做是為了滿足其資金需求。
  希臘在未來數月將需要向國際貨幣基金(IMF)和ECB償還更多到期欠款。
  歐盟統計局(Eurostat)週二發佈報告稱,2014年末希臘債務占其國內生產總值(GDP)的比重為177.1%,為歐盟各國中債務中占GDP比重最高的國家。



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